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国际旅客增速从18Q3-19Q1持续上行如何做时时彩代理步骤

航空运输行业投资策略月报:19Q1需求增速较18Q4改善 邦际线优于邦内

广发证券  2019-05-31      [  ] [  ] [  ]  

    1、需求:增速较18Q4改善,邦际线需求强于邦内
    19Q1,6大上市航空公司旅客量同比增长9.13%,增速趋势较18Q4的8.1%有所改善,从绝对程度来看需求整体依然偏弱,增速低于17Q1、18Q1的15.36%、10.08%;结构上,邦际旅客量同增14.3%显着高于邦内的8.2%;其绝对增速也高于17Q1、18Q1的11.2%、9.9%,从趋势上来看,邦际旅客增速从18Q3-19Q1持续上行。
    2、供应:延续18冬春航季低增速态势
    正在18年冬春航季的调控布景下,6大航司算计ASK供应增速较过去两年持续下行,绝对增速10.20%低于17Q1的13.09%、18Q1的11.85%;估计伴随737max飞机的停航与后续引进的推迟,行业供应增速将继续保持低增长态势。
    3、油汇:19Q2汇率环境或许率优于去年同期,原油价格相对平稳
    19Q1群众币兑美元中央价升值1.9%,升值幅度略低于18Q1的3.9%,但从Q2来看,18年二季度汇率贬值幅度高达5%,19Q2汇率环境估计或许率优于同期;19Q1布伦特原油价格同比降落5.3%,均价绝对程度为63.32美金/桶;去年同期为提升24.6%;原油价格平稳,航司本钱压力较同期低落。
    投资倡议:需求处于复苏通路,供应放缓布景下,看好航空股红利持续改善
    行业需求下行趋势正在19Q1得到显著改善,并逐步进入复苏通路;前期陈诉《减税降费落地,多成分叠加催化航空行情》中我们做过测算,根据三大航机队结构及未来引进计划,估计737MAX停飞将影响2.8%的现存运力及32.8%的2019年引进运力,为三大航带来约2%的供需缺口;目今油价与汇率相对平稳;逐步落地的减税降费政策直接减轻了航司非油本钱职守;多沉因子叠加,看好航空红利改善。
    多沉成分催化航空希望迎来板块行情、沉点举荐:南方航空(A股)、中邦南方航空股份(H股)、吉利航空,闭注年龄航空。
    危害提醒:
    群众币大幅贬值变成大额汇兑亏损;油价大幅度动摇致航油本钱上涨;天气异常变成航班延误;经济下行对航空需求形成打击。

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